Paano Suriin ang mga Stablecoin para sa Pamumuhunan

1. Pangkalahatang-ideya ng Stablecoins

Ang mga stablecoin ay nagiging isang mahalagang bahagi ng cryptocurrency tanawin. Bilang tulay sa pagitan ng mga pabagu-bagong digital na asset at tradisyonal na mga sistema ng pananalapi, inaalok nila ang katatagan ng mga fiat currency habang pinapanatili ang advantages ng Blockchain technology. Tuklasin ng seksyong ito kung ano ang mga stablecoin, ang mga dahilan para sa pamumuhunan sa mga ito, at ang kritikal na kahalagahan ng pagsusuri ng mga stablecoin bago gumawa pamumuhunan mga desisyon.

1.1 Ano ang mga stablecoin?

Ang mga stablecoin ay isang natatanging kategorya ng cryptocurrency na idinisenyo upang mabawasan ang presyo pagkasumpungin. Habang tradisyonal cryptocurrencies gaya ng Bitcoin o Ethereum ay nakakaranas ng makabuluhang pagbabagu-bago ng presyo, ang mga stablecoin ay naglalayong manatiling medyo stable, kadalasan sa pamamagitan ng pagiging naka-peg sa isang stable na asset. Kadalasan, ang mga stablecoin ay nakatali sa fiat currency tulad ng US dollar (USD), ngunit maaari din silang maiugnay sa mga kailanganin (katulad ginto) o iba pang cryptocurrencies.

Ang pangunahing layunin ng stablecoins ay magbigay ng digital currency na nagpapanatili ng halaga nito sa paglipas ng panahon, na nagbibigay-daan sa mga user na maglipat, mag-imbak, o mamuhunan ng pera sa blockchain nang hindi nababahala tungkol sa mga pagbabago sa merkado. Sa pamamagitan ng pag-aalok ng katatagan, gumaganap sila ng mahalagang papel sa mas malawak na paggamit ng mga cryptocurrencies, lalo na para sa mga praktikal na gamit tulad ng mga pagbabayad, remittance, o desentralisadong pananalapi (DeFi).

1.2 Bakit mamuhunan sa mga stablecoin?

Naaakit ang mga mamumuhunan sa mga stablecoin para sa iba't ibang dahilan, lalo na dahil nag-aalok sila ng natatanging kumbinasyon ng katatagan ng mga tradisyonal na asset at ang kahusayan ng mga asset na nakabatay sa blockchain. Maraming pangunahing motibasyon ang nagtutulak ng mga pamumuhunan sa stablecoin:

Pagpapanatili ng kapital sa panahon ng pagkasumpungin ng merkado

Sa lubhang pabagu-bagong merkado ng cryptocurrency, nag-aalok ang mga stablecoin ng paraan upang mapanatili ang halaga. kailan traders inaasahan ang isang downturn sa crypto market, madalas nilang i-convert ang kanilang mga hawak sa mga stablecoin upang maiwasan ang pagkawala ng halaga. Ang mga Stablecoin ay kumikilos bilang isang ligtas na kanlungan, na nagpapagana traders upang manatili sa loob ng crypto ecosystem habang iniiwasan ang pagkakalantad sa mga pagbagsak ng merkado.

Pag-access sa mga serbisyo ng desentralisadong pananalapi (DeFi).

Ang mga Stablecoin ay sentro sa mga platform ng DeFi, kung saan maaaring magpahiram, humiram, o ang mga user trade mga ari-arian nang hindi umaasa sa mga tradisyonal na institusyong pinansyal. Sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga stablecoin, ang mga user ay maaaring lumahok sa DeFi space, kumita ng interes sa pamamagitan ng staking, pagpapaupa mga protocol, o pagkatubig mga pool. Ang katatagan ng mga coin na ito ay ginagawang perpekto ang mga ito para sa mga user na gustong mahuhulaan ang mga pagbabalik nang walang mga panganib na nauugnay sa mga lubhang pabagu-bagong asset.

Pinapadali ang mga internasyonal na pagbabayad at remittance

Ang mga Stablecoin ay lumitaw din bilang isang makapangyarihang tool para sa paggawa ng mga internasyonal na pagbabayad at pagpapadala. Dahil naka-peg ang mga ito sa fiat currency, magagamit ang mga ito para mabilis, mahusay, at may mas mababang bayad kaysa sa mga tradisyunal na serbisyo sa pagpapadala ng pera. Ang mga Stablecoin ay nagbibigay-daan sa mga instant na transaksyon, na ginagawa itong kaakit-akit para sa mga indibidwal o negosyo na kailangang maglipat ng pera sa buong mundo.

1.3 Kahalagahan ng pagsusuri ng mga stablecoin

Bagama't ang mga stablecoin ay maaaring mukhang isang ligtas na taya, hindi lahat ng mga ito ay pantay na ligtas o mapagkakatiwalaan. Ang pagsusuri sa mga stablecoin bago mag-invest ay mahalaga sa ilang kadahilanan:

Collateralization at transparency

Ang isa sa mga pinakamahalagang panganib na nauugnay sa mga stablecoin ay kung ang mga ito ay maayos na na-collateral. Ang mga stablecoin na sinusuportahan ng Fiat ay dapat na ganap na sinusuportahan ng mga reserbang gaganapin sa isang transparent at auditable na paraan. Kung ang issuer ay hindi nagpapanatili ng sapat na reserba, ang stablecoin ay maaaring mag-de-peg mula sa pinagbabatayan nitong asset, na humahantong sa mga potensyal na pagkalugi para sa mga mamumuhunan.

Pangangasiwa sa regulasyon

Ang status ng regulasyon ng mga stablecoin ay isa pang mahalagang salik na dapat isaalang-alang. Ang ilang mga stablecoin ay napapailalim sa mga mahigpit na regulasyon, habang ang iba ay nagpapatakbo sa mas hindi reguladong mga kapaligiran. Ang pag-unawa sa balangkas ng regulasyon na namamahala sa isang partikular na stablecoin ay maaaring magbigay ng mga insight sa pangmatagalang sustainability nito at mga potensyal na panganib.

Magtiwala sa nagbigay

Ang mga Stablecoin ay umaasa sa pagiging mapagkakatiwalaan ng nagbigay. Kung ang stablecoin ay sinusuportahan ng fiat, cryptocurrency, o isang algorithm, ang tiwala sa entity na namamahala sa coin ay pinakamahalaga. Dapat suriin ng mga mamumuhunan ang track record ng issuer, mga kasanayan sa transparency, at kalusugan sa pananalapi bago gumawa ng mga pondo.

2. Pag-unawa sa Mga Uri ng Stablecoin

Ang mga stablecoin ay may iba't ibang anyo, bawat isa ay may natatanging mekanismo at benepisyo. Habang ang lahat ng stablecoin ay naglalayong mapanatili ang katatagan ng presyo, malaki ang pagkakaiba ng mga ito sa kung paano nila naabot ang layuning ito. Sa seksyong ito, tutuklasin natin ang iba't ibang uri ng mga stablecoin, kabilang ang mga fiat-backed, crypto-backed, at algorithmic stablecoins. Ang bawat isa ay may sariling katangian, panganib, at gantimpala na dapat maunawaan ng mga mamumuhunan bago gumawa ng matalinong mga desisyon.

2.1 Mga stablecoin na sinusuportahan ng Fiat

Ang mga stablecoin na sinusuportahan ng Fiat ay ang pinakakaraniwang uri ng stablecoin at direktang naka-peg sa isang fiat currency, kadalasan ang US dollar. Ang mga stablecoin na ito ay nagpapanatili ng 1:1 na ratio sa pinagbabatayan na currency sa pamamagitan ng paghawak ng katumbas na halaga ng mga reserba sa isang bangko o iba pang institusyong pinansyal. Ang mga namumuhunan ay nagtitiwala na para sa bawat stablecoin na inisyu, mayroong pantay na halaga ng fiat currency na nakalaan.

2.1.1 Mga Halimbawa (USDT, USDC, BUSD)

Ang ilan sa mga pinakakilalang fiat-backed stablecoin ay kinabibilangan ng:

• Tether (USDT): Ang tether ay isa sa pinakaluma at pinakasikat na stablecoin. Sa simula ay kontrobersyal dahil sa mga tanong tungkol sa mga kasanayan sa reserba nito, ang Tether ay gumawa ng mga hakbang tungo sa transparency at nananatiling pangunahing manlalaro sa stablecoin market.
• USD Coin (USDC): Inilunsad ng Circle at Coinbase, ang USDC ay itinuturing na isa sa mga mas transparent na stablecoin, na may regular na pag-audit ng mga reserba nito. Nagkamit ito ng katanyagan para sa pagiging maaasahan at suporta ng isang consortium ng mga institusyong pinansyal.
• Binance USD (BUSD): Ang BUSD, na inisyu ng Binance sa pakikipagtulungan sa Paxos, ay isang ganap na kinokontrol na stablecoin na naka-pegged sa US dollar. Gumagana ito sa ilalim ng pagsisiyasat ng mga regulator ng US, na nagdaragdag ng karagdagang layer ng tiwala para sa mga mamumuhunan.

2.1.2 Mga kalamangan at kahinaan

Mga kalamangan ng fiat-backed stablecoins

Ang mga stablecoin na sinusuportahan ng Fiat ay nag-aalok ng ilang advantagesa mga mamumuhunan at gumagamit:

• Katatagan at tiwala: Dahil ang mga stablecoin na ito ay direktang nakatali sa fiat currency, nagbibigay ang mga ito ng mataas na antas ng katatagan, na ginagawa itong perpekto para sa mga user na gustong umiwas sa crypto volatility.
• Pagiging simple: Ang konsepto sa likod ng mga fiat-backed stablecoins ay diretso – ang mga ito ay sinusuportahan ng fiat reserves, na ginagawang madaling maunawaan ang mga ito para sa mga bagong mamumuhunan.
• Pagsunod ng regulasyon: Maraming fiat-backed stablecoin ang inisyu ng mga kumpanyang sumusunod sa mga pamantayan ng regulasyon, na nagdaragdag ng karagdagang layer ng seguridad.

Kahinaan ng fiat-backed stablecoins

Gayunpaman, mayroon ding ilang mga downside na dapat isaalang-alang:

• Sentralisasyon: Ang mga stablecoin na sinusuportahan ng Fiat ay karaniwang ibinibigay ng mga sentralisadong institusyon, ibig sabihin ay dapat magtiwala ang mga user sa entity sa likod ng coin upang pamahalaan nang maayos ang mga reserba.
• Depende sa mga sistema ng pagbabangko: Ang mga stablecoin na ito ay umaasa sa tradisyunal na imprastraktura ng pagbabangko, na maaaring maglantad sa kanila sa mga paglabag sa regulasyon o mga isyu sa loob ng sektor ng pagbabangko.
• Kakulangan ng mga alalahanin sa transparency: Ang ilang mga fiat-backed na stablecoin, gaya ng USDT, ay nahaharap sa pagpuna sa transparency ng kanilang mga reserbang hawak, na maaaring humantong sa kakulangan ng kumpiyansa ng mamumuhunan.

2.2 Mga stablecoin na sinusuportahan ng Crypto

Ang mga crypto-backed na stablecoin, hindi tulad ng kanilang mga katapat na fiat-backed, ay sinusuportahan ng mga cryptocurrencies sa halip na mga fiat na pera. Upang mabawasan ang pagkasumpungin ng kanilang pinagbabatayan na mga asset, ang mga stablecoin na ito ay kadalasang over-collateralized, ibig sabihin, mas maraming cryptocurrency ang nakalaan sa reserba kaysa sa halaga ng mga stablecoin na inisyu. Nakakatulong ang istrukturang ito na mapanatili ang peg sa isang matatag na halaga sa kabila ng mga pagbabago sa merkado ng cryptocurrency.

2.2.1 Mga Halimbawa (DAI, FRAX)

• DAI: Ang DAI ay isa sa mga pinakakilalang crypto-backed stablecoins, na pinamamahalaan ng MakerDAO protocol. Ito ay naka-peg sa US dollar ngunit sinusuportahan ng isang basket ng mga cryptocurrencies, pangunahin ang Ethereum (ETH). Ang DAI ay ganap na desentralisado, na ginagawang mas lumalaban sa panghihimasok ng regulasyon.
• FRAX: Ang FRAX ay isang mas bagong uri ng crypto-backed stablecoin na gumagamit ng fractional algorithmic na modelo, na bahagyang sinusuportahan ng collateral at bahagyang na-stabilize ayon sa algorithm. Ang hybrid na diskarte na ito ay nagbibigay sa FRAX ng flexibility habang pinapanatili ang isang medyo stable na halaga.

2.2.2 Mga kalamangan at kahinaan

Mga kalamangan ng crypto-backed stablecoins

• Desentralisasyon: Ang mga crypto-backed stablecoin, lalo na ang mga tulad ng DAI, ay pinamamahalaan ng mga desentralisadong protocol, na binabawasan ang pangangailangang magtiwala sa mga sentralisadong institusyon.
• Katatagan laban sa fiat panganib: Dahil ang mga stablecoin na ito ay sinusuportahan ng mga asset ng crypto, hindi sila nakadepende sa mga tradisyunal na sistema ng pagbabangko at mga reserbang fiat, na ginagawa itong mas nababanat sa harap ng pagkilos ng regulasyon laban sa mga sentralisadong stablecoin.

Kahinaan ng crypto-backed stablecoins

• Sobrang collateralization: Upang mapanatili ang katatagan, ang mga stablecoin na ito ay dapat na over-collateralized, na maaaring magtali ng malaking halaga ng kapital at gawin itong hindi gaanong matipid sa kapital.
• Pagkakalantad sa pagkasumpungin ng merkado ng crypto: Habang ang stablecoin mismo ay idinisenyo upang manatiling stable, ang pinagbabatayan na collateral ay maaaring magbago sa halaga, na nangangailangan ng mga patuloy na pagsasaayos upang mapanatili ang peg.

2.3 Algorithmic stablecoins

Ang mga algorithm na stablecoin ay naiiba sa parehong fiat-backed at crypto-backed na stablecoin sa pamamagitan ng pag-asa sa mga algorithm at matalinong kontrata upang mapanatili ang kanilang halaga, sa halip na direktang reserba ng fiat o cryptocurrency. Inaayos ng mga algorithm na ito ang supply ng stablecoin batay sa mga kondisyon ng merkado upang mapanatiling stable ang presyo.

2.3.1 Mga Halimbawa (UST, Luna Classic)

• UST (TerraUSD): Ang TerraUSD (UST) ay isa sa mga pinakakilalang algorithmic stablecoin, na pinapanatili ang peg nito sa pamamagitan ng isang relasyon sa katutubong cryptocurrency ng Terra, Luna. Gayunpaman, ang pagbagsak ng UST noong 2022 ay nagbangon ng mga tanong tungkol sa posibilidad ng mga algorithmic stablecoin.
• Luna Classic: Pagkatapos ng pagbagsak ng Terra, lumabas ang Luna Classic mula sa mga labi ng Terra ecosystem. Bagama't hindi na isang mahalagang manlalaro, ito ay nagsisilbing isang babala para sa mga panganib na kasangkot sa mga algorithmic stablecoin.

2.3.2 Mga kalamangan at kahinaan

Mga kalamangan ng algorithmic stablecoins

• Kakayahang sumukat: Ang mga algorithmic stablecoin ay idinisenyo upang mabilis at mahusay na sukat nang hindi nangangailangan ng mga pisikal na reserba o labis na collateralization.
• Mga potensyal na pagbabago: Ang paggamit ng mga algorithm upang patatagin ang halaga ng isang coin ay kumakatawan sa isang makabagong diskarte sa espasyo ng crypto, na posibleng nagbibigay-daan para sa mas nababaluktot at adaptive na mga sistema ng pananalapi.

Kahinaan ng algorithmic stablecoins

• Mataas na panganib ng de-pegging: Ang mga algorithmic stablecoin ay kilalang-kilala na mahirap panatilihin sa isang nakapirming halaga, at sila ay madaling kapitan ng de-pegging sa mga panahon ng stress sa merkado.
• Mga isyu sa pagiging kumplikado at transparency: Ang mga mekanismo sa likod ng mga algorithmic stablecoin ay maaaring maging mahirap para sa karaniwang mamumuhunan na maunawaan, na humahantong sa potensyal na pagkalito o maling pagtitiwala.

2.3.3 Mga panganib na nauugnay sa mga algorithmic stablecoin

Ang pangunahing panganib ng mga algorithmic stablecoin ay ang kanilang kahinaan sa mga biglaang pagbagsak, tulad ng nakikita sa TerraUSD. Kapag humina ang tiwala sa algorithm o sa mga sumusuportang asset, maaaring mabilis na mawala ang peg ng stablecoin, na magreresulta sa malaking pagkalugi sa pananalapi para sa mga mamumuhunan.

3. Pagsusuri sa Mga Salik ng Panganib sa Stablecoin

Bagama't ang mga stablecoin ay nag-aalok ng isang pagkakatulad ng katatagan sa loob ng lubhang pabagu-bagong merkado ng cryptocurrency, nagpapakita pa rin sila ng ilang mga panganib na dapat maingat na suriin ng mga mamumuhunan. Ang masusing pag-unawa sa mga salik sa panganib na ito ay mahalaga sa paggawa ng matalinong mga pagpapasya kapag nakikitungo sa mga stablecoin. Tatalakayin ng seksyong ito ang mga pangunahing salik sa panganib, kabilang ang volatility, market capitalization, liquidity, regulasyon, seguridad, at transparency, na lahat ay maaaring maka-impluwensya sa katatagan at pagiging mapagkakatiwalaan ng isang stablecoin.

3.1 Pagkasumpungin

Bagama't ang mga stablecoin ay idinisenyo upang mapanatili ang isang matatag na halaga, ang ilang mga uri ng mga stablecoin ay mas madaling kapitan ng pagkasumpungin kaysa sa iba. Ang mga stablecoin na sinusuportahan ng Fiat sa pangkalahatan ay nagpapakita ng pinakamababang halaga ng pagkasumpungin dahil ang kanilang halaga ay direktang nakatali sa isang reserba ng fiat currency, na likas na stable. Gayunpaman, ang mga algorithmic at crypto-backed stablecoins ay mas madaling kapitan ng mga pagbabago-bago dahil sa kanilang pinagbabatayan na mga asset o mekanismo.

Pagkasumpungin na nakabatay sa merkado

Ang mga Stablecoin ay maaaring makaranas ng market-based volatility kapag may mga makabuluhang pagbabago sa pangangailangan o panustos. Halimbawa, sa mga oras ng mataas na demand, ang presyo ng isang stablecoin ay maaaring tumaas sa itaas ng pegged value nito, o sa panahon ng isang market sell-off, ang presyo ay maaaring bumaba sa ibaba ng inilaan nitong peg. Ang mga algorithmic stablecoin ay partikular na mahina sa mga puwersa ng merkado na ito, tulad ng nakikita sa kaso ng pagbagsak ng TerraUSD, kung saan ang matinding kondisyon ng merkado ay naging dahilan upang tuluyang mawala ang peg ng stablecoin.

Pagkasumpungin na nauugnay sa pagkatubig

Ang pagkasumpungin ay maaari ding magmumula sa mga isyu sa pagkatubig. Kung ang isang stablecoin ay walang sapat na liquidity sa mga palitan, maaaring hindi nito mahawakan ang peg nito sa mga oras ng stress, na humahantong sa panandaliang pagkasumpungin ng presyo. Ito ay totoo lalo na para sa mas maliliit o hindi gaanong kilalang stablecoin, na maaaring mahirapan na mapanatili ang matatag na mga presyo sa manipis na paraan traded mga pamilihan.

3.2 Market Capitalization

Ang market capitalization ay isang pangunahing tagapagpahiwatig ng relatibong katatagan at pagpapatibay ng isang stablecoin. Ang mas mataas na market capitalization ay karaniwang nagpapahiwatig ng higit na tiwala at kumpiyansa mula sa mga mamumuhunan, pati na rin ang mas malawak na mga kaso ng paggamit. Ang mga stablecoin na may mas malalaking market capitalization, gaya ng Tether (USDT) at USD Coin (USDC), ay karaniwang itinuturing na mas matatag at mas malamang na makaranas ng biglaang pagkagambala.

Kahalagahan ng malaking market capitalization

Ang mga stablecoin na may malaking market capitalization ay may posibilidad na magkaroon ng mas mahusay na liquidity at hindi gaanong madaling kapitan ng mabilis na pagbabagu-bago. Itinuturing ng mga mamumuhunan na mas ligtas ang mga stablecoin na ito dahil mas tinatanggap ang mga ito at traded, at ang anumang makabuluhang kaganapan sa merkado ay mas malamang na makakaapekto nang malaki sa kanilang halaga.

Mga panganib ng maliit na market capitalization

Sa kabaligtaran, ang mga stablecoin na may mababang market capitalization ay maaaring humarap sa mas mataas na panganib. Ang mga stablecoin na ito ay kadalasang mas mahina sa pagmamanipula, mga kakulangan sa pagkatubig, at biglaang mga pagbabago sa presyo. Bilang karagdagan, maaaring kulang sila sa imprastraktura o suportang kailangan upang mapanatili ang kanilang peg sa panahon ng kaguluhan sa merkado.

3.3 Pagkatubig

Ang liquidity ay tumutukoy sa kung gaano kadaling mabili o maibenta ang isang stablecoin sa mga palitan nang hindi gaanong naaapektuhan ang presyo nito. Ang mataas na liquidity ay isang positibong katangian para sa anumang stablecoin, dahil tinitiyak nito na ang asset ay maaaring maging traded malaya, kahit na sa panahon ng stress sa merkado.

Kahalagahan ng pagkatubig

Ang liquidity ay mahalaga para sa mga stablecoin upang mapanatili ang kanilang peg. Sa mga oras ng pagbaba ng merkado o mataas na demand, ang mga stablecoin na may malalim na liquidity pool ay maaaring sumipsip ng malalaking buy o sell order nang walang makabuluhang pagbabago sa presyo. Ang mga pangunahing stablecoin tulad ng USDT at USDC ay may posibilidad na magkaroon ng sapat na pagkatubig sa karamihan ng mga pangunahing palitan, na ginagawang mas malamang na makaranas sila ng mga isyu sa pagpapanatili ng kanilang peg.

Mga kahihinatnan ng mababang pagkatubig

Ang mga stablecoin na may mas mababang liquidity ay mas malamang na makaranas ng mga de-pegging na kaganapan. Kapag walang sapat na pagkatubig upang suportahan kalakalan volume, ang mga presyo ay maaaring mabilis na magkakaiba mula sa nilalayon na peg. Ang sitwasyong ito ay maaaring humantong sa matinding pagkalugi para sa mga mamumuhunan na may hawak ng stablecoin sa panahon ng mga krisis sa pagkatubig.

3.4 Regulasyon

Ang kapaligiran ng regulasyon na nakapalibot sa mga stablecoin ay mabilis na umuunlad, kung saan mas binibigyang pansin ng mga pamahalaan sa buong mundo ang mga digital asset na ito. Ang regulasyon ay maaaring magkaroon ng parehong positibo at negatibong epekto sa stablecoin market, at ito ay mahalaga para sa mga mamumuhunan na maunawaan kung paano ang regulasyon—o ang kakulangan nito—ay maaaring makaapekto sa stablecoin na kanilang isinasaalang-alang.

Pangangasiwa sa regulasyon

Ang mga stablecoin na tumatakbo sa ilalim ng matibay na mga balangkas ng regulasyon, gaya ng USDC o BUSD, ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng karagdagang kapayapaan ng isip. Ang mga stablecoin na ito ay madalas na napapailalim sa mga regular na pag-audit at dapat sumunod sa mga mahigpit na alituntunin, na maaaring mabawasan ang panganib ng panloloko, maling pamamahala, o kawalan ng utang.

Kakulangan ng kalinawan ng regulasyon

Sa kabaligtaran, ang mga stablecoin na tumatakbo sa hindi gaanong regulated o unregulated na mga kapaligiran ay nagdudulot ng mas mataas na panganib sa mga mamumuhunan. Kung walang wastong pangangasiwa, maaaring may mga alalahanin tungkol sa transparency ng reserba, collateralization, at kakayahan ng nagbigay na mapanatili ang peg. Ang kawalan ng katiyakan na ito ay maaaring gawing mas madaling kapitan ang mga stablecoin na ito sa mga shocks sa merkado o mga paglabag sa regulasyon sa hinaharap.

3.5 Security

Ang mga panganib sa seguridad sa mga stablecoin ay kadalasang nauugnay sa mga platform kung saan ibinibigay ang mga ito o traded. Ang isang stablecoin ay maaaring stable sa teorya, ngunit kung ang imprastraktura sa paligid nito ay hindi secure, ang mga pondo ay maaaring nasa panganib.

Seguridad ng pinagbabatayan ng blockchain

Ang seguridad ng blockchain network na sumusuporta sa isang stablecoin ay pinakamahalaga. Halimbawa, ang mga stablecoin na inisyu sa mga matatag na blockchain tulad ng Ethereum o Binance Smart Chain ay nakikinabang mula sa matatag na imprastraktura ng seguridad ng mga network na ito. Sa kabaligtaran, ang mga stablecoin sa mas bago o hindi gaanong napatunayan na mga blockchain ay maaaring humarap sa mga panganib tulad ng mga pag-atake sa network o mga kahinaan sa mga matalinong kontrata.

Mga panganib sa antas ng platform

Bukod pa rito, ang mga panganib sa antas ng platform ay pumapasok kung ang isang stablecoin ay nakaimbak sa isang sentralisadong exchange o wallet provider. Ang mga hack, data breaches, o insolvency ng mga platform na ito ay maaaring magresulta sa pagkawala ng mga pondo, kahit na ang stablecoin mismo ay nananatiling stable.

3.6 Transparency

Ang transparency sa pagpapalabas ng stablecoin at pamamahala ng reserba ay kritikal sa pagpapanatili ng tiwala. Ang mga mamumuhunan ay nangangailangan ng kumpiyansa na ang mga stablecoin ay ganap na sinusuportahan ng mga asset na kanilang inaangkin at na ang mga reserbang ito ay maayos na na-audit at isinasaalang-alang.

Regular na pag-audit

Ang mga stablecoin tulad ng USDC, na nagbibigay ng madalas na pag-audit at mga detalyadong ulat sa kanilang mga reserba, ay mas pinagkakatiwalaan ng mga mamumuhunan. Tinitiyak ng transparency na ang nag-isyu ay may sapat na mga asset para suportahan ang mga ibinigay na stablecoin at tumutulong na mabawasan ang mga alalahanin tungkol sa maling pamamahala o panloloko.

Kakulangan ng transparency

Sa kabilang banda, ang mga stablecoin na hindi nagbibigay ng malinaw o madalas na impormasyon tungkol sa kanilang mga reserba—tulad ng inakusahan ni Tether sa nakaraan—ay maaaring harapin ang pag-aalinlangan. Ang kakulangan ng transparency ay nagdudulot ng mga tanong tungkol sa kung ang stablecoin ay ganap na naka-back, na maaaring magdulot ng kawalan ng katiyakan sa merkado at makaapekto sa katatagan ng coin.

4. Proseso ng Due Diligence

Ang pamumuhunan sa mga stablecoin, tulad ng anumang financial asset, ay nangangailangan ng masusing due diligence. Sa kabila ng kanilang pangako ng katatagan, hindi lahat ng stablecoin ay nilikhang pantay. Maaaring harapin ng ilan ang malalaking panganib na nauugnay sa kanilang tagabigay, collateral, o algorithm. Sa seksyong ito, tutuklasin natin ang mga kritikal na hakbang na kasangkot sa pagsasagawa ng angkop na pagsusumikap sa mga stablecoin. Gagabayan ng bawat hakbang ang mga mamumuhunan sa pagtatasa ng kredibilidad, seguridad, at pagiging maaasahan ng mga stablecoin na nais nilang mamuhunan.

4.1 Pagsasaliksik sa Nagbigay

Ang unang hakbang sa pagsusuri ng stablecoin ay pagsasaliksik sa entity sa likod nito. Ang mga stablecoin ay karaniwang ibinibigay ng mga kumpanya, consortium, o desentralisadong protocol, at ang pag-unawa sa kredibilidad ng nagbigay ay napakahalaga.

Mga sentralisadong issuer

Para sa fiat-backed stablecoins tulad ng USDT (Tether), USDC (USD Coin), o BUSD (Binance USD), ang katatagan at pagiging mapagkakatiwalaan ng stablecoin ay higit na nakadepende sa central issuer. Dapat tingnan ng mga mamumuhunan ang kasaysayan ng nagbigay, legal na katayuan, at reputasyon sa merkado. Halimbawa, ang USDC ay sinusuportahan ng Circle, isang mahusay na kinokontrol at kagalang-galang na kumpanya, at sumasailalim sa mga regular na pag-audit upang i-verify ang mga reserba nito. Sa kabaligtaran, ang Tether ay nahaharap sa pagsisiyasat at legal na aksyon sa reserbang transparency nito.

Ang mga mamumuhunan ay dapat humingi ng mga stablecoin na inisyu ng mga transparent at sumusunod na organisasyon na may track record ng wastong pamamahala ng reserba. Ang pag-verify kung ang tagabigay ay gumagana sa ilalim ng isang balangkas ng regulasyon ay maaari ding magbigay ng karagdagang seguridad.

Mga desentralisadong issuer

Para sa mga crypto-backed stablecoins tulad ng DAI, ang nagbigay ay hindi isang entity kundi isang decentralized autonomous organization (DAO). Sa ganitong mga kaso, dapat magsaliksik ang mga mamumuhunan kung paano pinamamahalaan ang protocol, ang mga mekanismo ng pagboto sa lugar, at kung paano nauugnay ang mga desisyon sa collateral at pamamahala ng panganib ay ginawa. Ang isang mahusay na istruktura at transparent na modelo ng pamamahala ay maaaring mapahusay ang pangmatagalang katatagan ng stablecoin.

4.2 Pag-verify ng Collateral (para sa Fiat-Backed at Crypto-Backed Stablecoins)

Ang collateralization ay isang mahalagang salik para sa parehong fiat-backed at crypto-backed stablecoins. Ang pagtiyak na ang isang stablecoin ay may sapat na collateralized ay kritikal para sa pagpapanatili ng peg nito sa pinagbabatayan na asset. Ang kalikasan at kalidad ng collateral ay nag-iiba depende sa uri ng stablecoin.

Mga stablecoin na sinusuportahan ng Fiat

Para sa mga stablecoin na sinusuportahan ng fiat, dapat i-verify ng mga mamumuhunan na ang nag-isyu ng stablecoin ay mayroong katumbas na halaga ng mga reserbang fiat upang i-back ang mga ibinigay na barya. Ang proseso ng pag-verify na ito ay karaniwang nagsasangkot ng pagsusuri sa mga ulat ng pag-audit mula sa mga third-party na kumpanya. Tinitiyak ng mga transparent at madalas na pag-audit na ang nag-isyu ay may hawak na mga reserba sa mga pinagkakatiwalaang institusyong pampinansyal, at ang mga reserbang ito ay likido at naa-access sa kaganapan ng paghina ng merkado.

Regular na ini-publish ng mga Stablecoin tulad ng USDC at BUSD ang kanilang mga resulta ng pag-audit, habang ang iba, tulad ng Tether, ay nahaharap sa batikos dahil sa kawalan ng pare-parehong transparency tungkol sa kanilang mga reserba. Ang pagtiyak na ang nag-isyu ay may sapat at naa-access na mga reserbang fiat ay napakahalaga para mabawasan ang panganib ng de-pegging.

Mga stablecoin na sinusuportahan ng crypto

Sa kaso ng crypto-backed stablecoins, kailangang suriin ng mga mamumuhunan kung ang stablecoin ay over-collateralized. Ang over-collateralization ay nangangahulugan na ang halaga ng cryptocurrency na hawak sa reserba ay lumampas sa halaga ng mga stablecoin na inisyu. Nakakatulong ang buffer na ito na mabawasan ang panganib ng pagkasumpungin sa mga pinagbabatayan na asset. Halimbawa, hinihiling ng DAI sa mga user na mag-deposito ng Ethereum (ETH) o iba pang cryptocurrencies para mag-mint ng DAI, at dapat na mas malaki ang halaga ng mga na-deposito na asset kaysa sa halaga ng DAI na ibinigay.

Dapat suriin ng mga mamumuhunan ang collateralization ratio ng isang crypto-backed stablecoin at tiyakin na ang protocol ay may mga mekanismo sa lugar upang mapanatili ang ratio na iyon sa panahon ng pagkasumpungin ng merkado. Ang isang matatag na proseso ng pagpuksa kung sakaling bumaba ang mga halaga ng collateral ay mahalaga din para sa pagpapanatili ng katatagan.

4.3 Pag-unawa sa Algorithm (para sa Algorithmic Stablecoins)

Ang mga algorithmic stablecoin, hindi tulad ng kanilang fiat o crypto-backed na mga katapat, ay umaasa sa mga matalinong kontrata at algorithm upang mapanatili ang kanilang katatagan ng presyo. Ang pag-unawa sa kung paano gumagana ang mga algorithm na ito ay mahalaga para sa pagtatasa ng mga panganib na kasangkot sa mga algorithmic stablecoin.

Mga mekanismo sa likod ng algorithmic na katatagan

Gumagamit ang mga algorithm na stablecoin tulad ng TerraUSD (UST) ng kumbinasyon ng mga pagsasaayos ng supply at demand para mapanatili ang kanilang peg. Halimbawa, ang Terra ecosystem ay gumamit ng dual-token na modelo kasama ang UST at Luna, kung saan sinunog o minted si Luna batay sa mga kondisyon ng merkado upang mapanatiling matatag ang UST. Gayunpaman, ang pagbagsak ng TerraUSD ay na-highlight ang mga panganib ng algorithmic na mga modelo na walang wastong mga pananggalang.

Dapat pag-aralan ng mga mamumuhunan ang mga mekanika sa likod ng algorithm, lalo na kung paano nito inaayos ang supply sa panahon ng stress sa merkado. Bukod dito, ang pag-unawa sa makasaysayang pagganap ng algorithm sa ilalim ng iba't ibang kundisyon ng merkado ay maaaring magbigay ng mga insight sa mga potensyal na kahinaan o kahinaan. Ang mga Algorithmic stablecoin ay karaniwang itinuturing na pinakamapanganib na uri ng stablecoin dahil sa kanilang pag-asa sa mga kumplikadong mekanismo na maaaring mabigo sa panahon ng matinding mga kaganapan sa merkado.

4.4 Pagsusuri sa Kasaysayan ng Audit

Ang mga regular na pag-audit ay mahalaga para sa pag-verify ng mga reserba at collateral sa likod ng mga stablecoin. Ang isang kagalang-galang na tagabigay ng stablecoin ay makikipag-ugnayan sa mga third-party na auditor upang suriin at kumpirmahin ang mga reserbang sumusuporta sa kanilang mga inilabas na barya. Tinitiyak ng mga pag-audit na ang nag-isyu ay hindi nag-o-overleveraging o niloloko ang halaga ng hawak na collateral.

Kahalagahan ng dalas ng pag-audit at transparency

Ang mga mamumuhunan ay dapat maghanap ng mga stablecoin na sumasailalim sa madalas at malinaw na pag-audit. Ang mga pag-audit na ito ay dapat isagawa ng mga kagalang-galang na kumpanya at gawing available sa publiko. Halimbawa, ang USDC ay nagbibigay ng mga regular na pag-audit mula sa mga kilalang accounting firm, habang ang iba pang stablecoin ay maaaring mag-alok ng hindi gaanong madalas o hindi gaanong transparent na pag-uulat. Kung ang isang tagapagbigay ng stablecoin ay hindi darating na may impormasyon sa pag-audit, itinataas nito ang mga tanong tungkol sa seguridad at kredibilidad ng asset.

Epekto ng mga nabigong pag-audit

Ang mga nabigo o negatibong pag-audit ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa kredibilidad ng isang stablecoin. Kung ang isang issuer ay matuklasang may hindi sapat na mga reserba, maaari itong humantong sa pagkawala ng kumpiyansa at malawakang pagbebenta, na posibleng maging sanhi ng pagkawala ng peg ng stablecoin. Dapat iwasan ng mga mamumuhunan ang mga stablecoin na may kasaysayan ng mga nabigong pag-audit o kawalan ng transparency tungkol sa kanilang mga reserba.

4.5 Pagtatasa ng Suporta sa Komunidad

Para sa mga desentralisadong stablecoin, ang suporta sa komunidad ay gumaganap ng mahalagang papel sa pagpapanatili at pamamahala ng proyekto. Tinitiyak ng isang malakas at nakatuong komunidad na ang protocol ay nagbabago ayon sa mga kondisyon ng merkado at patuloy na gumagana nang epektibo.

Kahalagahan ng desentralisadong pamamahala

Ang mga crypto-backed stablecoin tulad ng DAI ay pinamamahalaan ng mga desentralisadong autonomous na organisasyon (DAO). Ang mga miyembro ng komunidad, na kadalasang may hawak ng token, ay lumalahok sa mga desisyon sa pamamahala, tulad ng pagsasaayos ng mga collateral ratio o pagpapatupad ng mga bagong hakbang sa pamamahala sa peligro. Ang isang mahusay na pinamamahalaan na komunidad ay maaaring mapahusay ang katatagan at kakayahang umangkop ng stablecoin sa isang mabilis na pagbabago ng merkado.

Pagtatasa ng lakas ng komunidad

Dapat suriin ng mga mamumuhunan ang laki, pakikipag-ugnayan, at kadalubhasaan ng komunidad sa likod ng isang desentralisadong stablecoin. Ang isang malaki at aktibong komunidad ay nagpapahiwatig na ang stablecoin ay may malawak na suporta at mas malamang na makatiis sa mga panlabas na panggigipit. Bukod pa rito, mahalaga ang transparency sa proseso ng pamamahala—ang mga komunidad na hayagang tumatalakay at bumoboto sa mahahalagang desisyon ay nakakatulong sa katatagan at kredibilidad ng stablecoin.

5. Paghahambing ng mga Stablecoin

Sa dumaraming bilang ng mga stablecoin na magagamit sa merkado, ang mga mamumuhunan ay nangangailangan ng isang sistematikong diskarte sa paghahambing sa kanila. Ang tamang stablecoin para sa isang indibidwal ay nakasalalay sa ilang mga kadahilanan, kabilang ang mga rate ng interes, mga bayarin, sinusuportahang platform, at higit sa lahat, ang pagpapaubaya sa panganib at mga layunin sa pamumuhunan. Susuriin ng seksyong ito ang iba't ibang pamantayan para sa paghahambing ng mga stablecoin, kabilang ang mga feature, pagtatasa ng panganib, at pagpili ng pinakaangkop na opsyon batay sa mga indibidwal na kagustuhan.

5.1 Paghahambing ng Tampok (Mga Rate ng Interes, Bayarin, Mga Sinusuportahang Platform)

Isa sa mga pangunahing elemento na dapat isaalang-alang kapag inihahambing ang mga stablecoin ay ang hanay ng mga tampok na inaalok nila. Maaaring magkaiba ang mga stablecoin sa mga rate ng interes (para sa staking o pagpapahiram), mga bayarin sa transaksyon, at mga platform na sumusuporta sa kanila. Ang mga feature na ito ay maaaring makabuluhang makaapekto sa utility at kakayahang kumita ng paghawak o paggamit ng stablecoin.

Mga rate ng interes

Nag-aalok ang ilang stablecoin ng mga pagkakataong kumita ng interes sa pamamagitan ng staking, pagpapautang, o pagbibigay ng liquidity sa mga decentralized finance (DeFi) platform. Halimbawa, maaaring ipahiram ang USDC sa mga platform ng DeFi tulad ng Aave o Compound, kung saan maaaring kumita ang mga user. Ang mga rate ng interes na ito ay maaaring magbago batay sa pangangailangan sa merkado at mga kondisyon ng pagkatubig. Karaniwan, ang mga rate ng interes para sa mga stablecoin ay mas mababa kaysa sa mga pabagu-bago ng isip na cryptocurrencies ngunit mas mataas kaysa sa mga tradisyonal na savings account.

Para sa mga namumuhunan na naghahanap upang i-maximize ang mga kita sa mga stablecoin, ang paghahambing ng mga rate ng interes na inaalok ng iba't ibang mga platform ay napakahalaga. Ang ilang platform ay maaaring mag-alok ng mas matataas na rate para sa mga stablecoin tulad ng DAI o FRAX, lalo na kapag nakikilahok sa mga liquidity pool o staking program.

Bayarin sa transaksyon

Isa pang mahalagang salik na dapat isaalang-alang ay ang mga bayarin sa transaksyon na nauugnay sa mga stablecoin. Ang iba't ibang mga blockchain ay nagpapataw ng iba't ibang mga bayarin, at ang ilang mga stablecoin ay maaaring magkaroon ng mas mataas na gastos kapag nakikipagtransaksyon. Halimbawa, ang Tether (USDT) sa Ethereum network ay maaaring magkaroon ng mas mataas na gas fee kumpara sa parehong stablecoin sa isang hindi gaanong masikip na network tulad ng Tron o Binance Smart Chain. Dapat isaalang-alang ng mga mamumuhunan ang network at ang platform kapag sinusuri ang mga gastos sa transaksyon, dahil maaaring dumami ang madalas na mga transaksyon sa paglipas ng panahon, partikular sa mga DeFi application.

Mga sinusuportahang platform

Ang versatility ng isang stablecoin ay maaari ding masuri sa pamamagitan ng bilang ng mga platform na sumusuporta dito. Ang mga pangunahing stablecoin tulad ng USDT at USDC ay malawak na sinusuportahan sa mga sentralisadong palitan (CEX) at mga platform ng DeFi, na nagbibigay sa kanila ng higit na pagkatubig at kakayahang umangkop. Ang mas maraming niche stablecoin, gaya ng algorithmic o hindi gaanong kilalang mga crypto-backed stablecoin, ay maaaring limitado sa mga partikular na platform, na binabawasan ang kanilang kakayahang magamit.

Halimbawa, ang USDC ay tinatanggap sa isang malawak na hanay ng mga platform at isinama sa ilang mga sistema ng pagbabayad, na ginagawa itong isang nangungunang pagpipilian para sa parehong traders at negosyo. Sa kabaligtaran, ang mga stablecoin tulad ng FRAX ay maaari lang maging available sa mga partikular na DeFi platform, na nililimitahan ang kanilang paggamit sa labas ng ilang partikular na protocol.

5.2 Matrix ng Pagtatasa ng Panganib

Kasama rin sa pagpili ng stablecoin ang pag-unawa sa mga panganib na nauugnay sa bawat uri. Ang risk assessment matrix na ito ay naghahambing ng mga pangunahing salik ng panganib para sa fiat-backed, crypto-backed, at algorithmic stablecoins. Kabilang sa mga salik sa panganib na ito ang pagkasumpungin, collateralization, liquidity, transparency, at regulatory environment.

Mga stablecoin na sinusuportahan ng Fiat

Ang mga stablecoin na sinusuportahan ng Fiat ay karaniwang itinuturing na hindi gaanong mapanganib, dahil sinusuportahan sila ng mga tradisyonal na asset tulad ng US dollar. Gayunpaman, nahaharap pa rin sila sa mga panganib na nauugnay sa sentralisasyon, regulasyon, at transparency. Halimbawa, ang mga stablecoin tulad ng USDC at BUSD ay kilala sa transparency at regular na pag-audit, na nagpapababa sa panganib ng maling pamamahala sa reserba. Sa kabilang banda, ang Tether ay nahaharap sa pagsisiyasat sa mga kasanayan sa pagreserba nito, na naglalagay ng ilang panganib sa kung ano ang dapat na isang kategoryang mababa ang panganib.

Mga stablecoin na sinusuportahan ng crypto

Ang mga crypto-backed stablecoin, gaya ng DAI, ay nagpapakilala ng elemento ng volatility dahil sa mga pagbabago sa halaga ng collateral (ibig sabihin, mga cryptocurrencies tulad ng Ethereum). Gayunpaman, dahil over-collateralized ang mga ito, malamang na mapanatili nila ang katatagan nang mas mahusay kaysa sa mga algorithmic stablecoin. Ang mga pangunahing panganib dito ay nauugnay sa mga pag-crash ng market na maaaring magpababa sa halaga ng collateral sa ibaba ng kinakailangang threshold, na posibleng magdulot ng pagkawala ng peg. Gayunpaman, tinitiyak ng desentralisadong pamamahala sa mga proyekto tulad ng DAI na ang mga mekanismo ay nasa lugar upang mahawakan ang pagpuksa at maiwasan ang de-pegging sa panahon ng matinding pagkasumpungin.

Mga algorithm ng stablecoin

Ang mga algorithmic stablecoin ay ang pinakamapanganib na kategorya, dahil umaasa lamang sila sa mga algorithm at mga pagsasaayos ng supply upang mapanatili ang kanilang peg. Ang pagbagsak ng TerraUSD (UST) noong 2022 ay nagpakita ng mga likas na panganib sa mga algorithmic stablecoin, kung saan ang pagkawala ng kumpiyansa o pagkabigo ng algorithm ay maaaring humantong sa isang kumpletong pagbagsak. Ang mga stablecoin na ito ay lubos na haka-haka at hindi inirerekomenda para sa mga mamumuhunan na umiiwas sa panganib. Gayunpaman, ang mga mas bagong algorithmic na modelo, gaya ng FRAX, ay naglalayong bawasan ang mga panganib na ito sa pamamagitan ng bahagyang pag-collateralize sa stablecoin, bagama't nagdadala pa rin ang mga ito ng makabuluhang kawalan ng katiyakan.

5.3 Pagpili ng Tamang Stablecoin Batay sa Mga Indibidwal na Layunin sa Pamumuhunan at Pagpaparaya sa Panganib

Dapat iayon ng mga mamumuhunan ang kanilang pagpili ng stablecoin sa kanilang mga indibidwal na layunin at pagpapaubaya sa panganib. Halimbawa, ang mga konserbatibong mamumuhunan na naghahanap ng katatagan ay maaaring mas gusto ang mga fiat-backed na stablecoin tulad ng USDC o BUSD, dahil nag-aalok ang mga ito ng mas mababang panganib at malawak na tinatanggap sa mga exchange at DeFi platform.

Para sa mga gustong kumuha ng mas maraming panganib kapalit ng mas mataas na potensyal na kita, ang mga crypto-backed na stablecoin tulad ng DAI o FRAX ay maaaring maging mas kaakit-akit. Ang mga stablecoin na ito ay nagbibigay ng desentralisadong pamamahala at maaaring makabuo ng mas mataas na ani sa pamamagitan ng mga protocol ng DeFi ngunit may karagdagang panganib ng collateral volatility.

Algorithmic stablecoins, habang makabago, ay dapat lamang isaalang-alang ng mga mamumuhunan na may mataas na tolerance para sa panganib. Nag-aalok sila ng mga potensyal na gantimpala sa mga speculative market ngunit may malaking panganib ng de-pegging o pagbagsak, tulad ng ipinakita ng mga nakaraang pagkabigo.

Sa buod, ang pagpili ng tamang stablecoin ay depende sa kung inuuna ng investor ang stability, decentralization, liquidity, o yield generation. Ang bawat stablecoin ay nag-aalok ng kakaibang balanse ng mga salik na ito, at ang pag-unawa sa risk tolerance ng isang tao ay mahalaga sa paggawa ng tamang pagpili.

6. Mga Istratehiya sa Pamumuhunan ng Stablecoin

Nag-aalok ang mga Stablecoin ng malawak na hanay ng mga pagkakataon sa pamumuhunan, lalo na para sa mga naglalayong bawasan ang pagkakalantad sa pagkasumpungin ng mga tradisyonal na cryptocurrencies habang ginagamit pa rin ang advantages ng desentralisadong pananalapi (DeFi). Sa pamamagitan ng paggamit ng tunog estratehiya, ang mga mamumuhunan ay maaaring gumamit ng mga stablecoin para mapanatili ang halaga, pag-iba-ibahin ang kanilang mga portfolio, at bumuo ng passive income. Sa seksyong ito, tutuklasin namin ang iba't ibang mga diskarte na makakatulong sa mga mamumuhunan na masulit ang mga stablecoin, gaya ng averaging ng dollar-cost, sari-saring uri, pag-iimbak ng halaga, at pagbuo ng mga ani.

6.1 Dollar-Cost Averaging

Ang dollar-cost averaging (DCA) ay isang popular na pamumuhunan estratehiya ginagamit sa iba't ibang klase ng asset, at maaari itong maging partikular na epektibo kapag namumuhunan sa mga stablecoin. Sa diskarteng ito, ang mga mamumuhunan ay bumibili ng isang nakapirming dolyar na halaga ng mga stablecoin sa mga regular na pagitan, anuman ang kasalukuyang presyo o mga kondisyon ng merkado. Bagama't tradisyonal na ginagamit ang diskarteng ito para mabawasan ang mga panganib ng volatility sa mas pabago-bagong mga asset, maaari rin itong ilapat sa mga stablecoin bilang bahagi ng mas malawak na diskarte sa portfolio.

Mga benepisyo ng dollar-cost averaging sa mga stablecoin

Para sa mga mamumuhunan na gumagamit ng mga stablecoin sa desentralisadong pananalapi (DeFi), ang dollar-cost averaging ay nagbibigay-daan sa kanila na bumuo ng isang posisyon nang unti-unti at bawasan ang panganib na maglaan ng masyadong maraming kapital sa hindi angkop na oras. Makakatulong ang diskarteng ito na pabilisin ang mga pagbabago sa mga rate ng ani sa mga staking at lending platform. Sa pamamagitan ng pagpapakalat ng kanilang mga pamumuhunan sa paglipas ng panahon, mas mapapamahalaan ng mga mamumuhunan ang mga panganib sa rate ng interes na maaaring lumabas mula sa mga pagbabago sa demand at pagkatubig sa mga protocol ng DeFi.

Bukod pa rito, ang pag-average sa halaga ng dolyar sa mga stablecoin ay maaari ding maging kapaki-pakinabang para sa mga mamumuhunan na naglalayong i-convert ang kanilang mga asset mula sa mas pabagu-bagong mga cryptocurrencies tulad ng Bitcoin o Ethereum. Sa pamamagitan ng unti-unting paglipat ng mga pondo sa mga stablecoin, iniiwasan ng mga mamumuhunan ang mga potensyal na pagkalugi mula sa biglaang pagbaba ng merkado.

6.2 Diversification Sa loob ng Stablecoins

Ang pagkakaiba-iba ay isang pundasyon ng anumang mahusay na diskarte sa pamumuhunan. Para sa mga may hawak o namumuhunan sa mga stablecoin, maaaring mabawasan ng diversification ang pagkakalantad sa mga panganib gaya ng mga regulatory crackdown, de-pegging, o mga isyu sa pagpapatakbo na nauugnay sa isang partikular na issuer ng stablecoin.

Pag-iba-iba sa iba't ibang uri ng stablecoin

Maaaring mag-iba-iba ang mga mamumuhunan sa pamamagitan ng paghawak ng iba't ibang uri ng mga stablecoin, gaya ng mga fiat-backed, crypto-backed, at algorithmic stablecoins. Halimbawa, ang paghawak sa parehong USDC (fiat-backed) at DAI (crypto-backed) ay nagbibigay ng exposure sa dalawang magkaibang mekanismo ng stability, na binabawasan ang pangkalahatang panganib ng pagkabigo sa isang modelo. Habang ang USDC ay sinusuportahan ng mga sentralisadong fiat reserves, ang DAI ay umaasa sa desentralisadong pamamahala at crypto collateral, bawat isa ay nagpapakita ng mga natatanging panganib at benepisyo.

Sa pamamagitan ng pag-iba-iba sa iba't ibang kategorya, ang mga mamumuhunan ay maaaring mabawasan ang sistematikong panganib ng anumang stablecoin na nabigo dahil sa mga isyu tulad ng maling pamamahala o de-pegging.

Pag-iba-iba sa iba't ibang platform

Ang isa pang diskarte sa diversification ay kinabibilangan ng paggamit ng maraming platform para sa staking o pagpapahiram ng mga stablecoin. Sa halip na umasa sa isang DeFi protocol o sentralisadong palitan, maaaring ikalat ng mga mamumuhunan ang kanilang mga hawak sa ilang mga platform upang mabawasan ang panganib na mawalan ng access sa mga pondo dahil sa mga isyung partikular sa platform, gaya ng mga hack o insolvency. Halimbawa, maaaring isasta ng isa ang USDC sa Aave habang nagpapahiram ng DAI sa Compound, na tinitiyak na ang kanilang kapital ay nakakalat sa iba't ibang ecosystem.

6.3 Paggamit ng Stablecoins bilang Tindahan ng Halaga

Isa sa mga pinaka-kaakit-akit na aspeto ng mga stablecoin ay ang kanilang utility bilang isang tindahan ng halaga. Hindi tulad ng pabagu-bago ng isip na mga cryptocurrencies, ang mga stablecoin ay nagpapanatili ng medyo nakapirming presyo, kadalasang nakatali sa mga fiat na pera tulad ng US dollar. Ginagawa silang isang kaakit-akit na opsyon para sa mga mamumuhunan na gustong mapanatili ang kanilang kapangyarihan sa pagbili habang nananatili sa loob ng cryptocurrency ecosystem.

Hedging laban sa pagkasumpungin ng merkado

Ang mga Stablecoin ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na protektahan ang kanilang mga portfolio mula sa mga dramatikong pagbabago ng presyo na karaniwan sa mga merkado ng cryptocurrency. Halimbawa, kung inaasahan ng isang mamumuhunan ang pagbaba ng Bitcoin o Ethereum, maaari nilang ilipat ang isang bahagi ng kanilang mga hawak sa mga stablecoin tulad ng USDC o BUSD. Ang conversion na ito ay gumaganap bilang isang pansamantalang ligtas na kanlungan, na nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na maghintay para sa merkado na maging matatag bago muling pumasok sa kanilang orihinal na mga posisyon.

Katatagan sa mga pandaigdigang paglilipat at pagbabayad

Higit pa sa pag-arte bilang a halamang-bakod, ang mga stablecoin ay maaari ding maging isang maaasahang tindahan ng halaga para sa mga indibidwal o negosyong nakikibahagi sa mga internasyonal na paglilipat. Ang kanilang katatagan laban pangunahing fiat na pera nagbibigay-daan para sa mga transaksyong cross-border nang walang pag-aalala sa mga pagbabago sa currency. Sa mga rehiyon na may hyperinflation o pagpapababa ng halaga ng pera, ang mga stablecoin ay napatunayang partikular na kapaki-pakinabang bilang isang paraan ng pagpapanatili ng halaga sa paglipas ng panahon.

6.4 Pagbuo ng Yield gamit ang Stablecoin Interest Rate

Isa sa mga pinaka-kapaki-pakinabang na diskarte sa stablecoin investment ay kinabibilangan ng mga kita sa pamamagitan ng staking, pagpapautang, o pagsali sa mga liquidity pool. Ang mga stablecoin, dahil sa kanilang likas na katatagan, ay karaniwang ginagamit sa mga protocol ng DeFi, na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na kumita ng medyo mataas na mga rate ng interes kumpara sa mga tradisyonal na savings account.

Staking stablecoins

Maraming DeFi platform ang nag-aalok ng mga pagkakataon sa staking kung saan maaaring i-lock ng mga user ang kanilang mga stablecoin kapalit ng interes. Halimbawa, ang mga mamumuhunan ay maaaring maglagay ng USDC sa mga platform tulad ng Aave o Curve Finance para makakuha ng yield. Ang advantage ng staking ay nag-aalok ito ng medyo passive na paraan upang makabuo ng kita nang hindi kinakailangang aktibong pamahalaan ang mga posisyon.

Nagpahiram ng mga stablecoin

Ang mga platform ng pagpapautang gaya ng Compound, Aave, at BlockFi ay nagbibigay-daan sa mga user na ipahiram ang kanilang mga stablecoin sa mga nanghihiram, na nagbabayad ng interes sa halagang hiniram. Ang mga rate ng interes ay nag-iiba depende sa supply at demand ngunit karaniwang mas mataas kaysa sa mga inaalok ng mga tradisyonal na institusyong pinansyal. Ang mga mamumuhunan na nagpapahiram ng mga stablecoin ay nakikinabang din sa mababang volatility ng pinagbabatayan na asset, na ginagawa itong mas ligtas na opsyon kumpara sa pagpapahiram ng volatile na cryptocurrencies.

Pagbibigay ng pagkatubig sa mga desentralisadong palitan (DEXs)

Ang mga mamumuhunan ay maaari ding makakuha ng mga ani sa pamamagitan ng pagbibigay ng pagkatubig sa mga desentralisadong palitan (DEX) tulad ng Uniswap, SushiSwap, o Curve. Ang mga palitan na ito ay madalas na nangangailangan ng mga liquidity provider (LP) na magdeposito ng mga stablecoin sa mga liquidity pool, na nagpapadali tradesa pagitan ng iba't ibang asset. Bilang kapalit, kumikita ang mga LP ng bahagi ng mga bayarin sa transaksyon na nabuo ng pool. Gayunpaman, dapat magkaroon ng kamalayan ang mga mamumuhunan sa mga panganib tulad ng hindi permanenteng pagkawala kapag nagbibigay ng pagkatubig, lalo na sa mga pool na nagsasangkot ng mas pabagu-bagong mga asset.

7. Mga Panganib at Gantimpala

Ang pamumuhunan sa mga stablecoin ay nag-aalok ng parehong makabuluhang potensyal na gantimpala at natatanging mga panganib. Bagama't ang mga digital na asset na ito ay madalas na itinuturing na mas ligtas kumpara sa pabagu-bago ng isip na mga cryptocurrencies, wala silang mga panganib. Sa seksyong ito, tutuklasin natin ang mga potensyal na panganib na nauugnay sa mga pamumuhunan sa stablecoin, ang mga reward na inaalok nila, at kung paano maihahambing ang kanilang mga kita sa iba pang mga klase ng asset.

7.1 Mga Potensyal na Panganib sa Pamumuhunan sa Mga Stablecoin

Sa kabila ng kanilang pangalan, ang mga stablecoin ay hindi ganap na malaya sa panganib. Kailangang magkaroon ng kamalayan ang mga mamumuhunan sa ilang pangunahing salik sa panganib na maaaring makaapekto sa halaga o kakayahang magamit ng kanilang mga stablecoin. Ang mga panganib na ito ay nag-iiba depende sa uri ng stablecoin at ang mga pinagbabatayan na mekanismo na ginagamit upang mapanatili ang kanilang katatagan.

Mga Panganib na Pangangasiwa

Habang pinapataas ng mga pamahalaan at mga regulatory body sa buong mundo ang kanilang pagsisiyasat sa mga cryptocurrencies, nagiging pangunahing pokus para sa regulasyon ang mga stablecoin. Ang ilang fiat-backed na stablecoin, tulad ng USDC at BUSD, ay gumagana na sa ilalim ng mga regulatory framework, na tinitiyak ang transparency at reserve backing. Gayunpaman, ang kapaligiran ng regulasyon ay malayo sa pare-pareho sa iba't ibang rehiyon at stablecoin. Maaaring magpataw ang mga pamahalaan ng mga bagong regulasyon o paghihigpit sa ilang partikular na stablecoin, lalo na sa mga gumagana sa hindi gaanong transparent o desentralisadong paraan.

Halimbawa, ang Tether (USDT) ay nahaharap sa mga legal na hamon at mga pagsisiyasat sa regulasyon hinggil sa mga kasanayan sa pagreserba nito. Ang ganitong mga kaganapan ay lumilikha ng kawalan ng katiyakan at maaaring humantong sa mga krisis sa pagkatubig kung mawawala ang kumpiyansa sa stablecoin. Dapat maging handa ang mga mamumuhunan para sa posibilidad ng mga pagbabago sa regulasyon na makakaapekto sa pagkakaroon o halaga ng kanilang mga stablecoin holdings.

Mga Kaganapang De-pegging

Ang de-pegging ay nangyayari kapag ang isang stablecoin ay nawalan ng nakapirming halaga ng palitan kasama ang pinagbabatayan na asset (karaniwan ay isang fiat currency tulad ng US dollar). Ang mga de-pegging na kaganapan ay maaaring maging sakuna para sa mga may hawak ng stablecoin, dahil maaaring bumaba nang husto ang halaga ng stablecoin. Ang panganib na ito ay partikular na mataas para sa algorithmic at crypto-backed stablecoins.

Ang pagbagsak ng TerraUSD (UST) noong 2022 ay isang pangunahing halimbawa ng mga panganib ng de-pegging. Ang UST, isang algorithmic stablecoin, ay nawala ang peg nito at bumagsak ang halaga, na nagwasak ng bilyun-bilyong dolyar sa mga pondo ng mamumuhunan. Habang ang mga fiat-backed stablecoin sa pangkalahatan ay mas matatag, maaari din silang makaranas ng de-pegging kung walang tiwala sa nagbigay o sa mga reserba nito.

Mga Panganib sa Collateral

Para sa mga crypto-backed stablecoins tulad ng DAI, ang halaga ng collateral ay maaaring magbago batay sa mga kondisyon ng merkado. Sa panahon ng matinding pagbabago sa market, ang halaga ng pinagbabatayan na mga asset ay maaaring mas mababa sa halagang kinakailangan upang mapanatili ang peg ng stablecoin. Maaari itong mag-trigger ng mass liquidation at posibleng maging sanhi ng pagkawala ng stability ng stablecoin. Ang sobrang collateralization ay nagpapagaan ng ilan sa panganib na ito, ngunit hindi nito ganap na inaalis.

Mga Panganib sa Platform at Seguridad

Maraming user ng stablecoin ang umaasa sa mga platform ng third-party, gaya ng mga sentralisadong palitan o mga protocol ng desentralisadong pananalapi (DeFi), upang iimbak, i-stake, o ipahiram ang kanilang mga asset. Ang mga platform na ito ay maaaring masugatan sa mga hack, paglabag sa seguridad, o insolvency, na maaaring magresulta sa pagkawala ng mga pondo. Kahit na nananatiling stable ang isang stablecoin, ang mga panganib na nauugnay sa platform ay maaaring makabuluhang makaapekto sa kapital ng isang mamumuhunan.

Mga Panganib sa Transparency at Audit

Ang kakulangan ng transparency tungkol sa mga reserba o collateral ng stablecoin ay maaaring lumikha ng kawalan ng katiyakan para sa mga mamumuhunan. Ang mga stablecoin na sinusuportahan ng Fiat ay kasing stable lamang ng kanilang mga reserba, at kung ang isang issuer ay hindi regular na naglalathala ng mga ulat sa pag-audit o nagbibigay ng detalyadong impormasyon tungkol sa kanilang mga hawak, ito ay nagtataas ng mga tanong tungkol sa kung ang stablecoin ay tunay na naka-back 1:1. Ang Tether, halimbawa, ay binatikos para sa mga hindi pagkakapare-pareho sa mga reserbang pagsisiwalat nito, na nag-ambag sa pagkabalisa ng mamumuhunan.

7.2 Potensyal ng Gantimpala

Habang ang mga stablecoin ay idinisenyo upang mag-alok ng katatagan sa halip na mataas na kita, mayroon pa ring ilang mga pagkakataon para sa mga mamumuhunan na makakuha ng mga gantimpala sa pamamagitan ng mga pamumuhunan sa stablecoin. Ang mga gantimpala na ito ay nagmumula sa anyo ng pagbuo ng ani, kahusayan sa merkado, at potensyal na kita ng kapital sa ilang partikular na sitwasyon ng paggamit.

Pagbuo ng Yield sa pamamagitan ng DeFi

Ang isa sa mga pinakakaakit-akit na reward para sa mga may hawak ng stablecoin ay ang kakayahang kumita ng interes sa pamamagitan ng pagsali sa mga platform ng decentralized finance (DeFi). Maraming DeFi protocol ang nag-aalok ng mga serbisyo ng staking, pagpapautang, at pagbibigay ng liquidity na nakakakuha ng mga ani na mas mataas kaysa sa tradisyonal na mga savings account. Halimbawa, ang mga stablecoin tulad ng USDC at DAI ay maaaring i-stake sa mga platform tulad ng Aave o Compound, na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na kumita ng passive income na may kaunting panganib na mawalan ng prinsipal.

Efficiency sa Trading at Transfers

Ang mga Stablecoin ay nagbibigay-daan sa mas mabilis, mas mura, at mas mahusay na paglilipat kumpara sa mga tradisyonal na sistema ng pananalapi. Para sa traders, ang mga stablecoin ay nagbibigay ng isang epektibong paraan upang mapanatili ang halaga habang naglilipat ng mga pondo sa pagitan ng mga palitan o nakikilahok sa arbitrahe pagkakataon. Bukod pa rito, ang mga stablecoin ay maaaring gamitin para sa mga remittance at cross-border na pagbabayad, na nag-aalok ng mas mabilis at mas murang alternatibo sa mga tradisyunal na serbisyo sa remittance.

Presyo ng Katatagan

Para sa mga mamumuhunan na naghahanap upang mapanatili ang kapital nang walang panganib na malantad sa pagkasumpungin ng cryptocurrency, nag-aalok ang mga stablecoin ng perpektong solusyon. Sa pamamagitan ng pagpapanatili ng isang nakapirming halaga na nauugnay sa mga fiat na pera, ang mga stablecoin ay nagbibigay ng isang ligtas na kanlungan sa mga panahon ng kawalan ng katiyakan sa merkado. Maaaring i-convert ng mga mamumuhunan ang mga volatile na cryptocurrencies sa mga stablecoin para protektahan ang kanilang mga asset habang nananatili sa loob ng cryptocurrency ecosystem.

7.3 Paghahambing ng Stablecoin Returns sa Iba Pang Mga Klase ng Asset

Nag-aalok ang Stablecoins ng natatanging balanse ng stability at yield generation, na ginagawa silang isang kaakit-akit na asset class para sa ilang partikular na investor. Gayunpaman, kumpara sa tradisyonal na mga asset tulad ng stock or Bonds, ang mga stablecoin return ay karaniwang mas mababa dahil sa kanilang disenyo na nakatuon sa katatagan.

Paghahambing sa Mga Bono at Savings Account

Ang mga Stablecoin ay maaaring mag-alok ng mas mataas na kita kaysa sa mga tradisyonal na savings account o bond, lalo na kapag na-stakes o ipinahiram sa pamamagitan ng mga DeFi platform. Habang ang mga savings account ay kadalasang nagbibigay ng mga rate ng interes na mas mababa sa 1%, ang mga platform ng DeFi ay maaaring mag-alok ng mga rate ng interes sa mga stablecoin mula 3% hanggang 12%, depende sa mga kondisyon ng merkado. Ginagawa nitong isang nakakaakit na alternatibo ang mga stablecoin para sa mga naghahanap ng mas mataas na kita habang iniiwasan ang pagkasumpungin ng mga stock o cryptocurrencies.

Paghahambing sa Cryptocurrencies

Kung ikukumpara sa mga cryptocurrencies tulad ng Bitcoin o Ethereum, ang mga stablecoin ay nag-aalok ng mas mababang kita dahil sa kanilang katatagan ng presyo. Ang mga cryptocurrency ay kilala sa kanilang potensyal na maghatid ng mataas na kita sa panahon ng mga bull market ngunit maaari ring magresulta sa malalaking pagkalugi sa panahon ng mga downturn. Ang mga stablecoin, sa kabaligtaran, ay hindi nag-aalok ng parehong paputok na potensyal na paglago ngunit nagbibigay ng pare-parehong halaga at mga pagkakataong magbunga.

Sustainability ng Yield ng Stablecoin

Isang mahalagang tanong para sa mga mamumuhunan ay kung ang mga ani na inaalok ng mga platform ng DeFi para sa mga stablecoin ay napapanatiling sa mahabang panahon. Bagama't maaaring maging kaakit-akit ang mga ani na ito, napapailalim ang mga ito sa mga pagbabago sa pangangailangan sa merkado, mga kondisyon ng pagkatubig, at mga panganib na partikular sa protocol. Ang mga ani na mukhang mataas sa maikling panahon ay maaaring bumaba habang mas maraming kalahok ang pumapasok sa merkado o kung ang mga platform ng DeFi ay nahaharap sa mga hamon sa pagpapatakbo.

8. Konklusyon

Ang mga Stablecoin ay nag-ukit ng mahalagang papel sa cryptocurrency ecosystem, na nag-aalok ng tulay sa pagitan ng pabagu-bagong mundo ng mga digital na asset at ang katatagan ng mga tradisyonal na sistema ng pananalapi. Ang kanilang kakayahang mapanatili ang isang pare-parehong halaga ay ginagawa silang kailangang-kailangan para sa pangangalakal, pag-iimbak ng halaga, at paglahok sa desentralisadong pananalapi (DeFi). Gayunpaman, tulad ng aming ginalugad sa blog na ito, ang mga stablecoin ay walang mga panganib, at ang mga mamumuhunan ay dapat lumapit sa kanila na may parehong antas ng kasipagan at pagsisiyasat na kanilang ilalapat sa anumang iba pang pamumuhunan.

Kahalagahan ng Pagsusuri ng mga Stablecoin

Ang pagsusuri sa mga stablecoin bago ang pamumuhunan ay napakahalaga, dahil ang mga panganib na nauugnay sa mga ito ay maaaring mag-iba nang malaki depende sa kanilang uri at sa mga mekanismong ginagamit upang mapanatili ang kanilang peg. Ang mga stablecoin na sinusuportahan ng Fiat ay nag-aalok ng pagiging simple at katatagan ngunit may kasamang sentralisasyon at mga panganib sa regulasyon. Ang mga crypto-backed stablecoins ay nagbibigay ng desentralisasyon at mas mataas na mga pagkakataon sa ani, ngunit ang kanilang pag-asa sa pabagu-bagong collateral ay nagpapakilala ng sarili nitong mga hamon. Ang mga algorithmic stablecoin ay kumakatawan sa hangganan ng inobasyon sa mga stablecoin ngunit may malaking panganib ng pagkabigo, gaya ng ipinakita ng mga nakaraang pagbagsak.

Para sa mga mamumuhunan, ang pag-unawa sa iba't ibang uri ng mga stablecoin, ang mga kadahilanan ng panganib nito, at kung paano magsasagawa ng angkop na pagsusumikap sa nag-isyu, mga reserba, at transparency ay susi sa paggawa ng matalinong mga desisyon.

Pangunahing Istratehiya sa Pamumuhunan

Makakatulong ang ilang diskarte sa pamumuhunan na mapakinabangan ang potensyal ng mga stablecoin, sa pamamagitan man ng pagbuo ng yield sa mga DeFi protocol o paggamit sa mga ito bilang store of value sa panahon ng pagbagsak ng market. Ang dollar-cost averaging, diversification, at staking ay ilan lamang sa mga paraan na magagamit ng mga mamumuhunan ang mga stablecoin upang matugunan ang kanilang mga layunin sa pananalapi. Gayunpaman, ang mga diskarteng ito ay dapat na nakahanay sa risk tolerance ng investor, dahil ang mga stablecoin, sa kabila ng kanilang pangalan, ay maaari pa ring harapin ang mga panganib tulad ng de-pegging o mga hamon sa regulasyon.

Pagbalanse ng Mga Panganib at Gantimpala

Sa huli, ang desisyon na mamuhunan sa mga stablecoin ay dapat na nakabatay sa isang malinaw na pag-unawa sa parehong mga potensyal na gantimpala at mga likas na panganib. Bagama't ang mga stablecoin ay maaaring magbigay ng pare-parehong kita sa pamamagitan ng staking at mga platform ng pagpapautang, hindi sila ganap na walang panganib. Ang mga pagbabago sa regulasyon, mga paglabag sa seguridad, at ang pagbagsak ng mga mekanismo ng algorithm ay lahat ng mga salik na maaaring maka-impluwensya sa halaga at katatagan ng isang stablecoin.

Ang paghahambing ng stablecoin returns sa iba pang mga asset classes, gaya ng bonds, stocks, o traditional savings accounts, ay nagpapakita na habang ang stablecoins ay maaaring hindi mag-alok ng explosive growth ng cryptocurrencies, nag-aalok sila ng gitna sa pagitan panganib at gantimpala. Maaari silang magbigay ng mas mataas na kita kaysa sa tradisyonal na mga produkto ng pagbabangko na may mas kaunting volatility kaysa sa tradisyonal na mga cryptocurrencies.

Final saloobin

Ang mga stablecoin ay kumakatawan sa isang nakakahimok na pagbabago sa mundo ng pananalapi, na tumutulay sa agwat sa pagitan ng dinamika ng merkado ng crypto at katatagan ng tradisyonal na mundo ng pananalapi. Para sa traders, mamumuhunan, at negosyo, nag-aalok ang mga stablecoin ng hanay ng mga benepisyo, mula sa pagprotekta sa kapital laban sa pagkasumpungin hanggang sa pagkamit ng mga ani sa DeFi.

Habang ang stablecoin market ay patuloy na umuunlad, ang mga regulasyon, teknolohikal na pagsulong, at mga puwersa ng merkado ay huhubog sa kanilang papel sa hinaharap. Sa ngayon, ang mga stablecoin ay nananatiling isang makapangyarihang tool para sa mga naghahanap ng katatagan sa mabilis na paglipat ng merkado ng cryptocurrency, ngunit ang nararapat na pagsusumikap at maingat na pagsasaalang-alang ng mga panganib ay dapat palaging gabayan ang mga desisyon sa pamumuhunan.